長沙晚報(bào)掌上長沙11月6日訊 據(jù)掌中安徽，在許仰天出馬后，SHEIN高管也開始在英國密集開展政治游說。10月底，據(jù)彭博社報(bào)道，在FGS Global合伙人卡梅拉·哈德森的安排和陪同下，SHEIN執(zhí)行董事長唐納德·唐參加了兩次與英國財(cái)政部重要大臣的會(huì)議：一次是與新任英國投資部長波比·古斯塔夫森，另一次是與財(cái)政部經(jīng)濟(jì)大臣兼城市大臣圖利普·西迪克。安排會(huì)議的哈德森是英國現(xiàn)任財(cái)政部長蕾切爾·里夫斯的競選顧問，據(jù)報(bào)道，此次兩輪會(huì)議中，哈德森均是唐在會(huì)議上的唯一顧問。

　　一個(gè)月前，SHEIN創(chuàng)始人許仰天罕見露面，攜首席財(cái)務(wù)官桂鐳進(jìn)行“全球路演”，首站就是面見英國的投資人，重點(diǎn)討論了公司的發(fā)展前景、面臨的挑戰(zhàn)以及投資者對(duì)IPO的興趣等。

　　這場全球路演至今并無更多會(huì)談細(xì)節(jié)披露，但結(jié)合緊隨其后的政治游說來看，SHEIN的IPO焦慮已經(jīng)迫在眉睫。

　　勞工問題引發(fā)議會(huì)質(zhì)詢，或成IPO審查關(guān)鍵

　　就在唐納德密集訪問英國政要時(shí)，SHEIN的勞工權(quán)益問題再次引發(fā)關(guān)注。

　　11月4日，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，一個(gè)跨黨派的議員小組正在起草計(jì)劃，對(duì)SHEIN老板進(jìn)行質(zhì)詢，討論在新疆地區(qū)由強(qiáng)迫勞動(dòng)制成的產(chǎn)品，最終出現(xiàn)在西方購買的服裝中的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)下議院商業(yè)特別委員會(huì)主席、工黨議員利亞姆·伯恩稱，該委員會(huì)正在敲定最早于明年1月在議會(huì)進(jìn)行的工作場所就業(yè)權(quán)利調(diào)查計(jì)劃。

　　在此之前，BBC、英國電視第四頻道等曾多次報(bào)道SHEIN的勞工問題。在隨后的回應(yīng)中，SHEIN稱將立即啟動(dòng)調(diào)查。然而去年有海外媒體在后續(xù)調(diào)查中稱，SHEIN合作代工廠工人每周仍保持75小時(shí)的工作時(shí)長，普通工人月薪中有37%來自加班工資。

　　SHEIN也曾向《金融時(shí)報(bào)》表示，其對(duì)強(qiáng)迫勞動(dòng)采取“零容忍政策”，據(jù)信其大部分棉花來自澳大利亞和美國。根據(jù)與SHEIN合作的棉花供應(yīng)鏈來源檢測公司信息，該公司于2023年11月發(fā)現(xiàn)，SHEIN的棉花中不到2%的未經(jīng)批準(zhǔn)的棉花檢測呈陽性，低于行業(yè)平均水平。

　　目前來看，英國政要對(duì)于此番言論似乎并未采信，SHEIN上市面臨的勞工權(quán)益審查似乎難以避免。

　　除了勞工問題，SHEIN公司的身份信息不透明也是英國審查的另一重點(diǎn)。為了擠進(jìn)西方市場，SHEIN高管層曾在多場合公開“去中國化”。

　　今年9月中旬，在沙特阿拉伯的人工智能峰會(huì)上，SHEIN副董事長馬塞洛·克勞爾曾糾正主持人“SHEIN這家大型中國公司”的表述，并直言“SHEIN是一家新加坡公司，只是借助中國的制造業(yè)和供應(yīng)鏈”。

　　在此之前，唐納德也發(fā)表過類似言論。今年5月，在美國米爾肯研究院全球大會(huì)上，唐納德在回答主持人提問時(shí)表示：“從供應(yīng)鏈角度看，SHEIN是一家中國公司；從總部核心人員所在地，SHEIN是一家新加坡公司；從市場和價(jià)值觀角度，SHEIN又是一家美國公司?！?/p>

　　興許是意識(shí)到可能引起中國監(jiān)管側(cè)不滿，SHEIN其后緊急滅火。英國《金融時(shí)報(bào)》曾先后報(bào)道稱，兩位中國商業(yè)專欄作家表示，SHEIN曾敦促他們不要報(bào)道唐納德的演講，因?yàn)檫@會(huì)引起監(jiān)管的“誤讀”。

　　凈利潤下滑70%，上市估值持續(xù)下行

　　SHEIN上市面臨的問題還不止于此。

　　近日，The Information曝光了SHEIN的2024年上半年最新業(yè)績數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，SHEIN收入180億美元，同比增速從去年40%大幅放緩至23%，凈利潤低于4億美元，同比大幅降低了70%以上。

　　從估值角度看，按照2024年上半年SHEIN凈利潤不足4億美元估算，其2024年全年凈利潤恐難超過10億美元。這一水平相較650億美元的目前估值而言，市盈率達(dá)65倍，遠(yuǎn)超目前快時(shí)尚行業(yè)平均市盈率20倍左右的水平。

　　若按照20倍行業(yè)市盈率估算，SHEIN當(dāng)前的合理估值大致僅為200億美元。即使加持投資者信心、企業(yè)獲利能力的樂觀預(yù)期等市場變動(dòng)因素，SHEIN估值也難逃繼續(xù)下行的趨勢(shì)。

　　在此之前，SHEIN的估值已經(jīng)多次縮水，彭博社曾報(bào)道，SHEIN的投資人試圖在非公開渠道7折拋售股票，而投資機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)給出的SHEIN估值，已下跌至450億美元。

　　從目前形勢(shì)來看，SHEIN上市延遲的時(shí)間越長，投資人手里的股票便越縮水。有行業(yè)人士分析稱，SHEIN在紐約遇到的IPO遲遲未能推進(jìn)的情況，可能將在倫敦再次上演。

　　《金融時(shí)報(bào)》曾就SHEIN的上市前景，對(duì)多名資深金融行業(yè)人士進(jìn)行了采訪，文章顯示，投資人普遍對(duì)SHEIN在英國的上市前景不太看好。此前長期擔(dān)任英國股票基金經(jīng)理的理查德·巴克斯頓在采訪中表示，他懷疑SHEIN的ESG和其他不確定性將意味著許多英國資產(chǎn)管理公司將難以支持此次 IPO。

　　留給SHEIN的時(shí)間越來越緊張了。